Finance comportementale et bulles spéculatives : Un essai d’application aux données de la Bourse des Valeurs de Casablanca

Résumé

L’objectif du présent article est de tenter d’identifier l’existence d’une éventuelle composante bulle spéculative dans l’évolution des cours des actions cotées sur la Bourse des Valeurs de Casablanca. Caractérisées généralement par des écarts démesurés et persistants des prix des actifs de leurs valeurs fondamentales, les bulles spéculatives ne sont pas forcément irrationnelles, du fait que le principe de rationalité financière prévoit que le prix des actifs financiers dépend largement des anticipations de prix futurs, ce qui engendre des possibilités d’équilibres multiples.

L’application des tests empiriques aux données de la bourse des valeurs de Casablanca (BVC), en l’occurrence aux séries chronologiques de 5777 séances de cotation, et qui se basent sur un modèle autorégressif, et sur l’analyse statistiques et descriptive des séries, confirment l’existence d’une composante de bulle spéculative rationnelle d’origine monétaire qui se caractérise par un retour à l’équilibre à court et à moyen terme.

Nous en concluons que la profondeur et le niveau de développement des produits financiers sur le marché financier marocain contribuent à la maitrise relative du risque.

Mots clés : bulles spéculatives, finance comportementale, finance conventionnelle, BVC

Classification JEL : G0, G1

Type d’article : Recherche empirique