Entrée des fonds d’investissement dans le capital des entreprises au Maroc : quel effet sur leur performance ?

Résumé

Les entreprises sont confrontées à des défis particulièrement importants pour gérer la dynamique de la croissance et tenter de surmonter des obstacles stratégiques spécifiques. Une partie du défi consiste à accéder à diverses ressources essentielles et à les rassembler afin d'alimenter la croissance et de mettre l'entreprise sur la voie de l'expansion. Les besoins en ressources se présentent souvent sous la forme de capital financier. Lorsque le financement interne et la fortune personnelle du fondateur ne suffisent pas à couvrir le financement nécessaire à la poursuite de la croissance, des investisseurs externes, tel que les professionnels du capital-investissement peuvent apporter des ressources essentielles sous forme de capitaux propres. Cela entraîne un changement important dans la structure de propriété.  L'arrivée de nouveaux actionnaires soulève alors de nombreuses questions, dans la mesure où les investisseurs peuvent exercer une influence significative sur les performances de l'entreprise. L'industrie du capital investissement se caractérise par la fonction d'identification des entreprises à fort potentiel de rendement et qui évoluent afin de fournir les sources de capital et d'expérience adéquates et nécessaires à une croissance exponentielle. Le présent article cherche à analyser les effets du financement par capital investissement et sa persistance dans le temps en fonction du pourcentage de la détention du capital social de leur participation. Nous nous concentrons sur les deux années avant et deux années après l’entrée du fonds d’investissement dans le capital des entreprises au Maroc. Nous avons utilisé deux mesures qui se rapportent aux politiques financières des entreprises : La rentabilité financière (ROE) et la croissance des ventes. Cette étude révèle que le financement par le capital-investissement a un effet positif sur les ventes des entreprises. Cet impact est plus important au bout de la deuxième année de l’entrée du nouvel investisseur. Cependant, nous constatons que la participation importante du capital-investisseur n’impacte pas le niveau du chiffre d’affaires et a un faible effet sur la performance financière des entreprises.

Classification JEL: G24, G32, L25

Type de l’article : Recherche appliquée.