La performance boursière islamique à l’ère de la crise de COVID19 : Etude empirique à l’aide du modèle GARCH

Résumé

L'investissement islamique (IS) ou investissement conforme à la charia (ICC) est un nouveau type d'investissement éthique apparu au XXe siècle comme option alternative pour les investisseurs ne désirant investir leurs fonds que dans les entreprises à activités respectant les directives édictées par leur religion islamique. Cependant, dans les recherches empiriques sur la croissance de ces actifs, la question de leur performance reste le point déterminant qui fait couler beaucoup d’encre. L’étude de la performance des investissements islamiques consiste, en effet, à l’analyser dans son volet financier et extra-financier (Serret 2003). C’est la raison pour laquelle nous proposons cette étude qui s'inscrit dans cette perspective d’analyse de la performance boursière islamique.

Étant donné que la performance est largement heurtée par la volatilité qui est synonyme de risque, notre objectif ultime est, en effet, de chercher à apporter des éléments de réponse à ces questions : Dans quelle mesure la crise de Covid-19 a impacté la volatilité des indices boursiers conventionnels et islamiques ? Et est-ce que ces derniers ont été moins volatiles et donc plus performants que les indices boursiers conventionnels ?  La contribution apportée par notre étude à la revue empirique actuelle réside dans l’utilisation d’une modélisation économétrique à l’aide du modèle GARCH pour analyser et comparer la variance conditionnelle des indices boursiers. L’étude a été menée sur une base des données quotidiennes de quatre indices boursiers islamiques et conventionnels, dont deux représentent les indices boursiers mondiaux (DJIM et GDOW) et deux les indices américains (IMUS et DWCF) pour une période s’étalant du 01 Janvier 2019 au 31 décembre 2021. Notre étude nous a permis de conclure que l’indice boursier islamique mondial (DJIM) était plus volatile et donc plus risqué que son homologue (GDOW) durant la période de crise sanitaire, tandis que le contraire a été constaté dans le marché boursier américain. Alors qu’en période de faibles tensions, aucune prédilection n’a pu être accordée à un type d’indices au détriment de l’autre en termes de volatilité. Tous ces constats nous mènent à confirmer que la question de sur ou sous-performance d’un type d’indices par rapport à l’autre n’est pas absolue et évidente. Elle est plutôt dépendante du degré et de nature du choc attaquant le pays sujet de l’étude.

Classification JEL : C01, C22, G01, G15

Type de l’article : Recherche appliquée.