Analyse comparative du risque financier des actions ESG et des actions conventionnelles

Résumé

Ce papier de recherche a pour but de montrer lesquelles des actions ESG et conventionnelles ont l’avantage d’être moins risquées. Il s’agit pour cela de mener une analyse du risque systématique et du risque spécifique des actions socialement responsables à travers la comparaison de ces derniers avec ceux des actions conventionnelles (classiques). L’analyse porte sur des actions de 56 entreprises marocaines cotées à la Bourse des Valeurs de Casablanca (BVC) et sur l’évolution de leurs valeurs au cours de la période s’étendant du 04/01/2010 au 31/01/2019. Deux séries d’actions ont été choisies comme échantillons indépendants pour mener cette analyse comparative. Un premier échantillon est constitué par les 10 actions formant l’indice boursier « Casablanca ESG 10 », et le deuxième échantillon contient 46 actions cotées aussi à la BVC.

Les tests de normalité ont montré que les distributions des risques totaux, systématiques et spécifiques pour les deux types d’actions ESG et conventionnelles ne suivent pas toutes une loi normale. Ce qui signifie que l’utilisation du test t de Student pour comparer les moyennes des risques totaux, systématiques et spécifiques n’est pas suffisante, il est donc important d’utiliser aussi le test non paramétrique U de Mann-Whitney.

Ainsi, l’emploi des deux tests précités a permis de montrer que les actions conventionnelles et les actions ESG présentent effectivement les mêmes niveaux de risque aussi bien pour le risque total que pour le risque spécifique. Par contre, le risque systématique s’est montré plus élevé pour les actions ESG que pour les actions conventionnelles.

Classification JEL : C12, D81, G11, M14.

Type de l’article : Recherche appliquée