Le rôle de la blockchain dans la réduction de l’exclusion financière et l’amélioration de l’efficience du marché des changes au Maroc

Résumé

La technologie blockchain est aujourd'hui considérée comme une innovation susceptible d'améliorer simultanément l'efficience des marchés financiers et l'inclusion financière. Toutefois, la littérature existante analyse généralement ces relations selon des approches sectorielles ou technologiques, sans proposer un cadre théorique intégré permettant d'expliquer le rôle conjoint des facteurs économiques, institutionnels et sociaux. Par ailleurs, les études empiriques consacrées au Maroc et, plus largement, aux économies de la région MENA demeurent limitées. Cette recherche vise à combler cette lacune en développant un modèle conceptuel fondé sur la théorie de l'innovation de Schumpeter, la théorie de l'efficience économique, l'approche des capabilités de Sen, la théorie de l'encastrement social de Granovetter et l'analyse des asymétries d'information de Stiglitz afin d'étudier les relations entre l'adoption de la blockchain, l'efficience du marché des changes et l'inclusion financière.

L'analyse empirique repose sur un jeu de données mensuelles simulées (n = 132) couvrant la période janvier 2015–décembre 2025. Les données ont été calibrées à partir d'indicateurs macrofinanciers provenant de Bank Al-Maghrib, de la Banque mondiale, du Fonds monétaire international (FMI), de la Banque des règlements internationaux (BRI) et de la base Global Findex, afin de reproduire des dynamiques macrofinancières réalistes dans le contexte marocain. Les hypothèses ont été testées à l'aide de régressions multiples, d'une modélisation par équations structurelles fondée sur les moindres carrés partiels (PLS-SEM) et d'algorithmes d'apprentissage automatique (Random Forest, XGBoost et Long Short-Term Memory – LSTM).

Les résultats montrent que l'adoption de la blockchain exerce un effet positif et statistiquement significatif sur l'efficience du marché des changes (β = 0,72 ; p < 0,001), laquelle influence positivement l'inclusion financière (β = 0,58 ; p < 0,001). Les modèles expliquent entre 68 % et 81 % de la variance des variables dépendantes (R² = 0,68–0,81). Les analyses par bootstrap confirment également un effet de médiation partielle de l'efficience du marché des changes ainsi que des effets modérateurs significatifs de la confiance institutionnelle, de la littératie numérique et de la préparation réglementaire.

Cette recherche contribue à la littérature en proposant un cadre théorique intégré permettant d'expliquer les mécanismes reliant la blockchain, l'efficience du marché des changes et l'inclusion financière dans une économie émergente. Elle met également en évidence l'importance de renforcer le cadre réglementaire, les compétences numériques et la coordination des politiques publiques afin d'accompagner le développement des technologies blockchain dans le contexte marocain.

JEL Classification : F31, G15, E42, O33.

Type du papier : Empirical research article.