Effets des flux des capitaux étrangers sur la croissance économique des pays de la communauté économique des États de l’Afrique centrale

Résumé

L'objectif de ce papier est d’analyser l’impact des flux de capitaux (IDE et TFM) sur la croissance économique des pays de la CEEAC, tout en comblant une lacune dans la littérature régionale grâce à l'intégration explicite du rôle modérateur de la gouvernance. L'analyse empirique s'appuie sur des données de panel couvrant 11 pays de la CEEAC sur la période 1990-2024, en mobilisant les méthodes des Moindres Carrés Généralisés (MCG), de Driscoll-Kraay et des Moments Généralisés (GMM).

Les estimations confirment que les deux flux stimulent significativement l'activité économique : les TFM affichent un coefficient positif compris entre 0,161 (p<0,1) et 0,214 (p<0,05) selon Driscoll-Kraay, atteignant 0,422 (p<0,05) en MCG et 0,602 (p<0,05) en GMM dynamique, tandis que les IDE présentent une élasticité positive oscillant entre 0,115 (p<0,05) et 0,352 (p<0,01) en MCG, atteignant 0,142 (p<0,1) en GMM et 0,233 (p<0,1) en Driscoll-Kraay. L'analyse de modération révèle toutefois que si les institutions ne modifient pas directement l'effet des TFM, l'interaction entre les IDE et l’État de droit exerce un effet négatif et significatif (-0,011 ; p<0,1), suggérant un effet d'entraînement marginal plus fort des IDE dans les environnements institutionnels en transition.

Face à cette complexité, l'étude recommande de ne plus appliquer des politiques d'attraction génériques, mais de baisser spécifiquement les coûts de transfert pour orienter l'épargne de la diaspora vers des investissements productifs, tout en adaptant les régulations sur les IDE au niveau réel de maturité de l'État de droit afin de maximiser leur impact local sans paralyser l'initiative privée.

Classification JEL : F21, F22, O16, O43

Type du papier : Recherche empirique