Les LBO dans les économies émergentes : spécificités, enjeux et perspectives

Résumé

Cet article examine la transposition du modèle de rachat par effet de levier (LBO) dans les économies émergentes, en mettant en lumière les contraintes spécifiques à ces contextes. S’appuyant sur une revue de littérature théorique et empirique, il identifie les principaux obstacles institutionnels, financiers et réglementaires qui limitent l'efficacité des LBO dans ces environnements. Contrairement aux marchés développés où les LBO ont démontré leur capacité à créer de la valeur via la discipline financière et la gouvernance active, leur déploiement dans les pays émergents est confronté à des marchés financiers peu profonds, une gouvernance d’entreprise déficiente et un accès restreint aux instruments de financement structuré. À travers l’exemple du Maroc, l’article souligne les limites d’un modèle importé et propose des pistes d’évolution, telles que le renforcement du cadre juridique, le développement d’instruments financiers hybrides et le soutien des bailleurs de fonds internationaux. Il conclut sur la nécessité d’une approche contextuelle, combinant rigueur financière et adaptation locale.

Classification JEL :  J24

Type du papier : Recherche Théorique.