Le rôle du secteur financier dans l’économie marocaine : les enseignements tirés de l’analyse input-output

Résumé

Certes, bon nombre de travaux académiques se sont intéressés à l’appréhension de la relation existante entre la finance et l’économie réelle des pays développés. Cependant, peu d’études se sont focalisées sur l’examen de ces interactions dans les économies en développement à l’instar de l’économie marocaine qui connait, d’ores et déjà, des mutations socioéconomiques profondes. En effet, il est évident de croire que l’importance du secteur financier ne se limite nullement à la simple quantification de sa part de production dans une économie, mais s’étend forcément aux rapports d’échange qu’il entretient avec les autres secteurs d’activité. Il est alors légitime de s’interroger sur l’impact réel du secteur financier marocain et sur ses capacités à exercer une influence sur l’ensemble du système productif national.

L’objectif majeur du présent article consiste à examiner l’aptitude du secteur financier marocain à diffuser des effets d’entraînement par les achats et par les ventes (Backward and Forward linkages) sur l’économie réelle. Pour y parvenir, nous allons fait appel à l’analyse input-output qui exploite les flux de ventes et d’achats de biens et services entre les différentes branches d’activité contenus dans le Tableau Entrées-Sorties du Haut-Commissariat au Plan. Cette analyse permettra à évaluer l’intensité des liens entre le secteur financier et les autres secteurs du système productif de l’économie marocaine au cours de la période 2007-2018. À cet effet, deux méthodes de mesure sont déployées pour apprécier cette force de relation intersectorielle, en l’occurrence, le Normalized Backward and Forward Linkages et l’Hypothetical Extraction Method « HEM ». Les résultats obtenus montrent que les effets d’entraînements exercés par le secteur financier sur le reste de l’économie sont très importants et qu’ils contribuent fortement à la croissance de la productivité dans les autres secteurs, et ce, avec une influence plus prononcée en aval qu’en amont. Chose qui atteste que le secteur des services financiers est en mesure de contribuer favorablement à l’accélération de la transformation structurelle de l’économie marocaine.