Financiarisation, croissance économique et inégalités sociales : Approche théorique

Résumé

Le présent article vise à fournir une analyse théorique de la relation entre le développement de la financiarisation de l'économie, la croissance économique et la distribution des revenus, à travers une revue de l’état de l’art.  Au cours des cinquante dernières années, la financiarisation a connu une expansion sans précédent, touchant l'ensemble des secteurs économiques. Parallèlement, la structure des activités financières a subi des transformations profondes, notamment une diminution significative de la part du crédit alloué aux entreprises au profit des ménages. Cette expansion de la sphère financière s'est accompagnée d'un ralentissement marqué de la croissance de l'économie réelle et d'un creusement des inégalités de revenus. La crise économique mondiale de 2008, déclenchée par des dysfonctionnements des marchés financiers, a mis en lumière une profonde fragilité de l'économie réelle, se traduisant par des pertes massives de revenus et d'emplois. Elle a aussi révélé une incapacité des marchés boursiers à alimenter l'économie réelle en capitaux frais, suscitant des interrogations fondamentales sur les impacts de la financiarisation, tant sur la croissance économique que sur la répartition des revenus.

Cet article propose d'apporter des éléments de réponse à ces interrogations, en s'appuyant sur les travaux de recherche théoriques et empiriques, menés au cours des dernières années. Les analyses ont conclu à l'existence d'un lien fort entre l'expansion de la sphère financière, la réduction des investissements productifs, dans le sens où la financiarisation détourne les ressources économiques vers des activités spéculatives et de court terme, au détriment des investissements à long terme nécessaires à la croissance durable. De plus, elle contribue à l’accroissement des inégalités de revenus, notamment par la polarisation de l’emploi et la stagnation des salaires dans les secteurs non financiers.

Mots clés : Financiarisation, croissance économique, inégalités sociales

Classification JEL : E44

Type de l’article : article théorique