Effets du suivi des entreprises cotées en bourse par les analystes financiers : une revue de littérature

Résumé

Le flot d'informations disponibles sur les marchés financiers est abondant et ne peut être interprété par tout investisseur. Les analystes financiers collectent, analysent et publient des rapports et recommandations sur des entreprises cotées.

L’impact de la couverture des entreprises cotées par les analystes financiers a été longuement traité, et ce sur plusieurs marchés. La littérature s’est intéressée à la valeur informationnelle des rapports des analystes financiers aussi bien pour les investisseurs que pour l’entreprise suivie. 

Différentes études (Barber et al., 2001; Bellando et al., 2016; Kecskés et al., 2016; Moshirian et al., 2009; D. B. Vukovic et al., 2021; Womack, 1996) ont pu relever que les publications des analystes financiers avaient de la valeur aux yeux des investisseurs et permettent d’orienter la décision d’investissement.

Pour l’entreprise cotée, la couverture et le suivi par les analystes financiers pourraient avoir un certain nombre d’effets positifs qui peuvent concourir à l’amélioration de sa liquidité et voire même sa pérennité sur le marché boursier.

La littérature stipule que les rapports des analystes financiers permettraient de réduire les asymétries d’informations aussi bien entre l’entreprise suivie et les investisseurs qu’entre les différentes catégories des investisseurs. Ils permettraient de réduire les coûts d’agence entre actionnaires majoritaires et minoritaires. Leurs publications seraient également capables d’améliorer l’efficience informationnelle du marché.

Dans cet article, nous essayerons de dresser une revue de littérature narrative des principaux travaux qui ont mis en exergue les impacts de la couverture et le suivi des entreprises par les analystes financiers. Nous nous focalisons sur la valeur de la couverture pour l’entreprise plutôt qu’aux yeux des investisseurs.

Mots clés : Analystes financiers, recommandations, asymétrie d’information, liquidité, efficience informationnelle.

Classification JEL:  G14

Type de l’article : Recherche théorique.