Test de l’hypothèse de la marche au hasard : une étude empirique sur le MASI et le MADEX

Résumé

La théorie de la marche au hasard ou l’hypothèse de la marche au hasard, est un modèle mathématique appliqué dans les marchés financiers, elle est considérée comme l’un des plus importants modèles d’évaluation du comportement des prix des actifs financiers. Elle a pour objectif de représenter les variations boursières, et elle repose sur la non-prévisibilité des prix des titres financiers et que ces derniers évoluent d’une manière aléatoire. Cette étude a pour objectif de tester l’hypothèse de la marche au hasard dans le marché financier marocain sur une période qui varie entre 02/01/2012 et 21/01/2021 soit 2252 jours, en utilisant des différents tests économétriques, Dikky Fuller Augmenté (ADF), Philips Perron (PP) et Runs Test. Le fait de tester cette hypothèse implique de tester l’hypothèse d’efficience informationnelle au sens faible. L’efficience au sens faible signifie que les informations reflétées par les cours des titres sont des informations qu’on peut tirer de l’historique de ces cours. Il est inutile de regarder les variations passées pour prévoir les variations futures. Donc l’analyse technique n’a aucune utilité.  L’hypothèse d’efficience informationnelle a été élaboré par Fama en 1965 signifie que le marché reflète toutes les informations disponibles et que nous ne pouvons pas tirer profit des données historiques.  En effet, il existe trois formes d’efficience, faible, semi-forte et forte. Chaque forme d’efficience présente un niveau d’ancienneté des informations que les prix reflètent.  Les résultats de ces tests ont rejeté l’hypothèse de la marche au hasard pour les deux indices boursiers utilisés (MASI et MADEX), et par conséquent l’hypothèse de l’efficience informationnelle au sens faible est rejetée aussi.