Evaluation de l'impact de la politique monétaire sur la volatilité des cours boursiers : Réexamen de la relation sous-jacente à court et à long terme

Résumé

Ce papier se penche sur l'impact de la politique monétaire sur la volatilité des cours boursiers au Maroc. L'étude repose sur l'analyse de données mensuelles couvrant la période de 2002 à 2020, collectées auprès de la Banque centrale marocaine (BAM) et de la Bourse des valeurs de Casablanca (BVC). L'objectif est de comprendre comment les décisions de la Banque centrale influencent les marchés financiers et l'économie nationale.

L'analyse repose sur des méthodes économétriques avancées, notamment les tests de détermination du retard optimal et de cointégration. Les résultats révèlent que la politique monétaire exercée par la BAM a un impact significatif sur la volatilité des cours boursiers à long terme. Les variations des taux d'intérêt interbancaires, de la masse monétaire M3, du crédit au secteur privé (CSP) et du taux d'inflation (INF) sont associées à des fluctuations durables de l'indice MASI de la Bourse de Casablanca.

L'étude identifie également les mécanismes de transmission par lesquels la politique monétaire influence les marchés boursiers. Les variations des taux d'intérêt interbancaires ont un impact direct sur les décisions d'investissement des entreprises, ce qui influe sur la rentabilité et les cours boursiers. De plus, la masse monétaire M3 et le crédit au secteur privé CSP agissent comme des canaux indirects en influençant l'activité économique et la demande d'investisseurs en actions

Mots clés : Politique monétaire, volatilité des prix boursiers, VECM.

Classification JEL : C58, E32, E42, E44, E47

Type de l’article : Recherche appliquée.