Dynamiques de coordination dans le crowdfunding immobilier hors-ligne : Une cartographie par l’Analyse des Correspondances multiples

Résumé

Cet article se concentre sur la dimension qualitative quantifiée d'une étude séquentielle à méthodes mixtes analysant les mécanismes de coordination dans le crowdfunding immobilier hors-ligne. S'appuyant sur des résultats qualitatifs préalables (identifiant des thèmes tels que l'intérêt commun, l'engagement volontaire et l'anticipation croisée), nous analysons les données d'un questionnaire fermé administré à 31 participants (échantillonnage en boule de neige), structuré autour de 24 variables (114 modalités). À l'aide de l'Analyse des Correspondances multiples (ACM), nous avons identifié quatre profils distincts de participants : (1) les « Experts » (expérimentés, averses au risque, aligné sur les intérêts du meneur), (2) les « Empathes » (guidés par l'empathie, liée professionnellement), (3) les « Passagers clandestins » (indifférents, propriétaires méfiants) et (4) les « Perdants » (preneurs de risques confrontés à l'échec du projet).

L'ACM révèle que la coordination dans ce contexte repose sur des conventions sociales (saillance et précédent) plutôt que sur des mécanismes de prix ou des règles coercitives. La rationalité limitée et les interdépendances entre participants souvent négligée dans les cadres néoclassiques explique le recours à l'anticipation croisée infinie et à l'engagement volontaire. La coordination hiérarchique échoue dans des scénarios à équilibres de Nash multiples, tandis que les gains mutuels émergent via des points focaux et des normes partagées (p. ex., la crainte de l'exclusion). La méfiance envers l'intérêt perçu du meneur et l'hétérogénéité des appétits pour le risque influencent de façon critique les résultats.

Cette phase quantitative souligne les limites de la théorie traditionnelle de la firme pour expliquer les dynamiques du crowdfunding hors-ligne. Les conventions socialement ancrées et la communication stratégique par les actes (« coups stratégiques ») s'avèrent déterminantes. Les résultats offrent des pistes pratiques pour gérer l'hétérogénéité des groupes dans les projets collectifs, en privilégiant la construction de confiance et une gouvernance adaptative. En isolant la couche quantitative qualitative, cette étude renforce la rigueur méthodologique dans l'analyse de la coordination sous rationalité limitée.

Classification JEL:  D91,  C72, G41, L14, Z13,D85

Type de l’article : Recherche appliquée