Modelling Stock Market Return Volatility: Evidence from Moroccan stock market

Résumé

Le présent article se penche sur une étude de la variance des rendements du marché boursier marocain. Dans ce travail, The Moroccan All Share Index (MASI) et les rendements journaliers du marché boursier Marocain ont été estimé et prédits à travers les modèles de type General Autoregressive Conditional Heteroscedastic (GARCH). Nous avons également exploité les données de la période allant de janvier 2007 à Décembre 2021 pour évaluer la variance conditionnelle. Dans le même but, nous tenons à préciser que les deux caractéristiques les plus courantes du marché boursier, A savoir l’effet de levier et le regroupement de la volatilité sont représentés par des modèles symétriques et d’autres asymétriques.

La recherche menée dans cet article a démontré en conséquence que la variance des rendements du marché boursier n’est absolument pas constante. En effet, elle change avec le temps, ce qui implique une opération d’hétéroscédasticité conditionnelle. Nous tenons à préciser également qu’il a été essentiel d’employer des modèles diversifies tel que GARCH, GJR GARCH, EGARCH et M-GARCH afin de déterminer les facteurs sous -jacents contribuant à ces changements. Chose qui nous a fait remarquer l’existence de l’effet de levier, la persistance de la volatilité, les effets de regroupement et surtout une réponse asymétrique aux chocs extérieurs. La Preuve en est, dans une prime de risque pour la série MASI return.

Mots clés : effet ARCH, modèles GARCH, effet de levier, clustering de volatilité, modèles GARCH asymétriques, modèles GARCH symétriques.

JEL Classification : G10, G14, C58

Type du papier : Recherche empirique